張?jiān)由煙臺張?jiān)＜瘓F(tuán)獨(dú)家發(fā)起，通過募集資金的方式設(shè)立，A股上市于2000年完成。上市19年來，公司每年分紅，分紅總額達(dá)73.96億元。隨著飲酒消費(fèi)環(huán)境的變化、進(jìn)口葡萄酒的涌入以及電子商務(wù)等新渠道對傳統(tǒng)銷售渠道的沖擊，國內(nèi)葡萄酒行業(yè)面臨著激烈的競爭。許多企業(yè)正面臨嚴(yán)峻的經(jīng)營形勢，張?jiān)難以獨(dú)善其身。
數(shù)據(jù)顯示，這家知名葡萄酒生產(chǎn)商已連續(xù)7年業(yè)績增長乏力：自經(jīng)歷2011年?duì)I收60.27億元、凈利潤19.07億元的巔峰后，張?jiān)的業(yè)績就進(jìn)入下滑停滯階段，2018年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤10.43億元，僅相當(dāng)于2011年的54.70%，利潤接近“腰斬”。
具體來看，除了在2015年與2017年?duì)I收和凈利潤實(shí)現(xiàn)增長外，公司2012年-2014年?duì)I收和凈利潤均出現(xiàn)下滑，2016年?duì)I收雖然同比增長1.46%，但利潤反而減少4.62%。正如其在2018年報(bào)中稱，公司盈利增長停滯的部分原因在于行業(yè)因素，進(jìn)口葡萄酒不斷蠶食國產(chǎn)葡萄酒的市場空間，而原料和包裝材料價(jià)格上漲，固定資產(chǎn)折舊、運(yùn)費(fèi)和人力成本增加，也進(jìn)一步加大了公司盈利增長的壓力。
該公司業(yè)績最好的時(shí)候，也是股價(jià)最高點(diǎn)。2010年至2011年間，張?jiān)股價(jià)曾三次站上80元高位，之后便一路下跌。即使到現(xiàn)在，該公司股價(jià)也再未回到當(dāng)年的高點(diǎn)，目前僅在30元左右徘徊。
除了業(yè)績停滯，張?jiān)還深受商標(biāo)問題困擾，關(guān)于“張?jiān)！鄙虡?biāo)的權(quán)屬爭議愈演愈烈。此前，市場一直質(zhì)疑大股東張?jiān)＜瘓F(tuán)通過商標(biāo)使用費(fèi)侵占上市公司利益。據(jù)悉，自張?jiān)上市以來，張?jiān)＜瘓F(tuán)就接連注冊了一系列商標(biāo)。2011年，張?jiān)＜瘓F(tuán)雖然向張?jiān)無償轉(zhuǎn)讓了“黃金冰谷”“愛斐堡”和“AFIP”等幾個(gè)商標(biāo)，但價(jià)值巨大的 “張?jiān)！钡壬虡?biāo)權(quán)屬問題仍未解決。
早在2010年，山東證監(jiān)局曾向張?jiān)下發(fā)整改措施，但其商標(biāo)權(quán)屬問題遲遲未解決。今年4月，在山東證監(jiān)局的再次監(jiān)管下，張?jiān)給出解決方案稱：“由于‘張?jiān)！壬虡?biāo)價(jià)值巨大，公司短期內(nèi)無法取得其商標(biāo)所有權(quán)，但是擬對《商標(biāo)許可使用合同》進(jìn)行修改，將張?jiān)＜瘓F(tuán)所收取商標(biāo)使用費(fèi)比例從2%降為0.98%，并且張?jiān)＜瘓F(tuán)不再將收到的商標(biāo)使用費(fèi)用于宣傳商標(biāo)和產(chǎn)品?！?/p>
值得一提的是，2003年，國有獨(dú)資的張?jiān)＜瘓F(tuán)曾試圖通過MBO，謀劃改制之路。由于2003年底被指存在國有資產(chǎn)流失的風(fēng)險(xiǎn)，國資委叫停了大型國企MBO，張?jiān)＜瘓F(tuán)設(shè)計(jì)的管理層持股55%的計(jì)劃只得終止。緊接著，其又啟動(dòng)EMBO（管理層聯(lián)合員工收購目標(biāo)公司股份，取得目標(biāo)公司控制權(quán)）方案，成功將張?jiān)＜瘓F(tuán)由國有獨(dú)資變?yōu)橹型夂腺Y企業(yè)，卻沒能實(shí)現(xiàn)其與上市公司張?jiān)在資本運(yùn)營、財(cái)務(wù)管理、業(yè)務(wù)運(yùn)營方面真正剝離。正是這種獨(dú)立性的缺失，造成了外界對大股東操控張?jiān)為其謀利的質(zhì)疑。
在過去幾年里，該公司一直在海外進(jìn)行收購，以尋求出路。但目前，其海外并購并不令人滿意。其2018年年報(bào)顯示，張?jiān)收購西班牙愛歐公司和智利魔獅公司的凈利潤不足2萬元，而澳大利亞歌濃酒莊的整體利潤為虧損。
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